Суть идеи
Покупка акций SPAC Oaktree Acquisition Corp. II (тикер OACB), который находится на стадии поиска цели.
Про SPAC
Как обычно, обсудим структуру данного SPAC, его сильные и слабые стороны.
- Размер небольшой – $250 млн. В целом последние тренды говорят в пользу крупных траст-аккаунтов, но у небольших есть и свои плюсы – больший охват и более высокая вероятность найти цель.
- 1/4 варранта в юните – относительно небольшое размытие.
- Данный SPAC ведет известная инвестиционная компания с AUM $122 млрд.
В своем первом SPAC они вывели на биржу компанию Hims & Hers (платформа для телемедицины, тикер HIMS). Слияние прошло успешно, акции торгуются выше $10 (даже достигали $25). К слову, в какой-то момент ARK Invest включила HIMS в портфель.
Недавно подали проспект эмиссии S-1 на свой следующий SPAC (тикер OACC). Размер траст-аккаунта увеличился (ожидается $325 млн), а кол-во варрантов в юните упало, – тренд радует.
Менеджмент:
- По целевой индустрии формулировка широкая (industrial and consumer sectors). Впрочем, такая же формулировка в их первом и третьем SPAC. Это дает меньше определенности нам как инвесторам, но больший простор для спонсоров.
While we will not be limited to a particular industry or geographic region, given the experience of our management team and Oaktree Capital Management, L.P. (referred to herein as “Oaktree”), our acquisition and value creation strategy will be to identify, acquire, and build a company in the industrial and consumer sectors.
- Акции Oaktree Acquisition II (OACB) сейчас стоят $10.28, т.е. риск всего 2.7%. SPAC вообще могут торговаться и с дисконтом, но в последнее время наоборот качественные спонсоры обуславливают премии к номиналу в своих SPAC, вплоть до 50%. Здесь приятное исключение, можно купить дешево.
Идея и риски
В рамках этой идеи мы покупаем акции качественного SPAC с примером успешного слияния с минимальной премией. Пока не известен таргет, но если он понравится рынку, то доходность может приятно удивить, причем за короткий срок.
Риски стандартные – падение до $10. Они могут падать и ниже $10, но это маловероятно, помогает поддержка в виде механизма выкупа.
Стратегия заключается в том, чтобы купить и ждать окончательного соглашения. Далее можно будет держать и продать не позже дедлайна по подаче на выкуп акций, либо продать сразу, если дадут хорошую цену или не понравится таргет.
Раскрытие
Я держу OACB
не исключаю сделок в будущем
Закрытие идеи 19.01.2022
Решил сегодня продавать позицию в OACB. SPAC нашел цель в биотехнологическом секторе Alvotech, но за время с момента объявления внимания рынка он не привлек, решил дальше не выжидать. Позиция была небольшая, убыток порядка 3% (торгуется чуть ниже $10).
Раскрытие
Я держу OACB
не исключаю сделок в будущем