Финансовая стратегия

IPO InMode Ltd (INMD)

IPO
InMode Ltd (NASDAQ:INMD)

Чем она занимается?

Это медицинская компания, которая работает на большом и глобальном рынке эстетических услуг. Речь о таких продуктах, как устранение растяжек и рубцов, омоложение лица и др. областей тела, и так далее. Особенность их процедур в том, что они неинвазивны, т.е. это не хирургические вмешательства. Компания зарегистрирована в Израиле, но бóльшая часть выручки приходится на Северную Америку. По продуктам хорошие отзывы и кейсы, получить представление о них можно на сайте (есть версия на русском) - https://inmodemd.com/

Что с финансовыми показателями?
Динамика выручки:2017 год: $53.45 млн
2018 год: $100.16 млн (87.4% роста)
1кв2019: 30.55 (46.1% роста)

Валовая маржа (gross margin) на уровне 83-86%, что очень достойно.

Компания прибыльна! Даже на уровне чистой прибыли. Соответствующие маржинальности за 2018 г. - 23.5% операционная маржа и 22.3% чистая маржа. Небольшая разница между ними вызвана низкой налоговой нагрузкой (эффективная ставка налога ~4-10%).

• Все маржинальности (валовая, операционная, чистая) растут, причем здесь речь не о достижении точки безубыточности, а о росте прибыльности уже прибыльной компани. Это очень хороший признак.

Долга нет.

Итого
Из недостатков можно выделить заметное замедление роста прибыли в первом квартале 2019. При этом IPO аналогичных компаний в этой сфере нельзя назвать успешными. Однако совокупность прекрасных финансовых показателей и оценки должна привлечь инвесторов в этот раз.

Кстати, об оценке. По P/S это 5.11, что очень привлекательно с учетом всего сказанного выше. Также здесь нечастый случай, когда мы можем рассчитать и мультипликаторы, опирающиеся уже на прибыль, а не выручку. P/E = 22.9, что должно быть значительно ниже готовности инвесторов платить за компанию с таким ростом.